自1997年7月起，爆發(fā)了一場(chǎng)始于泰國、后迅速擴散到整個(gè)東南業(yè)井波及世界的東南亞金融危機，使許多東南亞國家和地區的匯市、股市輪番暴跌，金融系統乃至整個(gè)社會(huì )經(jīng)濟受到嚴重創(chuàng )傷，1997年7月至1998年1月僅半年時(shí)間，東南亞絕大多數國家和地區的貨幣貶值幅度高達30％～50％，最高的印尼盾貶值達70％以上。同期。這些國家和地區的股市跌幅達30％～60％。據估算、在這次金融危機中，僅匯市、股市下跌給東南亞同家和地區造成的經(jīng)濟損失就達1000億美元以上。受匯市、股市暴跌影響。這些國家和地區出現了嚴重的經(jīng)濟衰退。

這場(chǎng)危機首先是從泰銖貶值開(kāi)始的，1997年7月2日．泰國被迫宣布泰銖與美元脫鉤。實(shí)行浮動(dòng)匯率制度。當大泰銖匯率狂跌20％。和泰國具有相同經(jīng)濟問(wèn)題的菲律賓、印度尼西亞和馬來(lái)西亞等國迅速受到泰銖貶值的巨大沖擊。7月11日，菲律賓宣布允許比索在更大范圍內與美元兌換，當大比索貶值11.5％。同一天，馬來(lái)西亞則通過(guò)提高銀行利率阻止林吉特進(jìn)一步貶值。印度尼西亞被迫放棄本國貨幣與美元的比價(jià)，印尼盾7月2日至14日貶值了14％。

繼泰國等東盟國家金融風(fēng)波之后，臺灣的臺市貶值，股市下跌，掀起金融危機第二波，10月17日，臺市貶值0.98元，達到1美元兌換29．5元臺幣，創(chuàng )下近千年來(lái)的新低，相應地當天臺灣股市下跌165．55點(diǎn)，10月20日。臺幣貶至30．45元兌1美元。臺灣股市再跌301.67點(diǎn)。臺灣貨幣貶值和股市大跌，不僅使東南亞金融危機進(jìn)一步加劇，而且引發(fā)了包括美國股市在內的大幅下挫。10月27日，美國道，瓊斯指數暴趴554.26點(diǎn)，迫使紐約交易所9年來(lái)首次使用暫停交易制度，10月28日，日本、新加坡、韓國、馬來(lái)西亞和泰國股市分別跌4.4％、7.6％、6.6％、6.7％和6.3％。特別是香港股市受外部沖擊，香港恒生指數10月21 H和27日分別跌765.33點(diǎn)和1200點(diǎn)，10月28日再跌1400點(diǎn)，這三大香港股市累計跌幅超過(guò)了25％。

11月下旬，韓國匯市、股市輪番下跌，形成金融危機第三波。11月，韓元匯價(jià)持續下挫，其中11月20日開(kāi)市半小時(shí)就狂跌10％，創(chuàng )下了1139韓元兌1美元的新低；至11月底，韓無(wú)兌美元的匯價(jià)下跌了30％，韓國股市跌幅也超過(guò)20％。與此同時(shí)，日本金融危機也進(jìn)一步加深，11月日本先后有數家銀行和證券公司破產(chǎn)或倒閉，日元兌美元也跌破1美元兌換130日元大關(guān)，較年初貶值17．03％。

從1998年1月開(kāi)始、東南亞金融危機的重心又轉到印度尼四亞、形成金融危機第四波。l月8日，印尼盾對美元的匯價(jià)暴跌26％。l月12日，在印度尼西亞從事巨額投資業(yè)務(wù)的香港百富勤投資公司宣告清盤(pán)。同日，香港恒生指數暴跌773．58點(diǎn)，新加坡、臺灣、日本股中分別跌102．88點(diǎn)、362點(diǎn)和330．66點(diǎn)。直到2月初，東南業(yè)金融危機惡化的勢頭才初步被遏制。

這次東南亞金融危機持續時(shí)問(wèn)之長(cháng)，危害之大、波及面之廣，遠遠超過(guò)人們的預料。然而，危機的發(fā)生絕不是偶然的，它是一系列因素共同促成的必然結果。從外部原因看，是國際投資的巨大沖擊以及由此引起的外資撤離。據統計，危機期間，撤離東南亞國家和地區的外資高達400億美元。但是，這次東南亞金融危機的最根本原因還是在于這些國家和地區內部經(jīng)濟的矛盾性。東南亞國家和地區是近20年來(lái)世界經(jīng)濟增長(cháng)最快的地區之一。這些國家和地區近年來(lái)在經(jīng)濟快速增長(cháng)的同時(shí)暴露出日益嚴重的問(wèn)題：①以出口為導向的勞動(dòng)密集型工業(yè)發(fā)展的優(yōu)勢，隨著(zhù)勞動(dòng)力成本的提高和市場(chǎng)競爭的加劇正在下降。上述東南亞國家和地區經(jīng)濟增長(cháng)方式和經(jīng)濟結構未作適時(shí)有效的調整，致使競爭力下降，對外出口增長(cháng)緩慢、造成經(jīng)常項目赤字居高不下。1996年，泰國國際收支經(jīng)常項目赤字為230億美元，韓國則高達237億美元。②銀行貸款過(guò)分寬松，房地產(chǎn)投資偏大，商品房空置率上升、銀行呆賬。壞賬等不良資產(chǎn)日益膨脹。泰國金融機構出現廠(chǎng)嚴重的現金周轉問(wèn)題，韓國數家大型企業(yè)資不抵債宣告破產(chǎn)，日本幾家金融機構倒閉，印度尼西亞更是信用危機加劇。以上這些經(jīng)濟因素從各個(gè)方面影響了匯市和股市，③經(jīng)濟增長(cháng)過(guò)分依賴(lài)外資，大量引進(jìn)外資并導致外債加重。泰國外債1992年為200億美元，1997年貨幣貶值前已達860億美元，韓國外債更是超過(guò)15D0億美元。④匯率制度僵化。在近年美元對國際主要貨幣有較大升值的情況下，東南亞國家和地區的匯率未作調整，從而出現高估的現象，加劇了產(chǎn)品價(jià)格上漲和出口銳減。因此，這些國家和地區貨幣貶值勢在必行。而貨幣貶值又導致了償還外債的能力進(jìn)一步下降，通貨膨脹壓力加劇，從而促使股市下跌。⑤在開(kāi)放條件和應變能力尚不充分的情況下，過(guò)早地開(kāi)放金融市場(chǎng)，加入國際金融一體化，當國際游資乘機興風(fēng)作浪時(shí)，一些東南亞國家和地區不知所措或措施不力，完全處于被動(dòng)地位。